De stora teknikföretagens skulder uppgår till 1,35 biljoner dollar, till stor del på grund av AI-guldruschen
Den så kallade AI-bubblan har svällt till ett monster som kan vara redo att spricka.
En färsk rapport från QUICK FactSet hävdar att den räntebärande skulden för de 1300 största teknikföretagen i världen har fyrdubblats under de senaste 10 åren, enligt Nikkei Asia. Detta innebär att utestående lån, obligationer och andra skulder uppgår till cirka 1,35 biljoner dollar.
Den främsta orsaken till denna massiva skuldtillväxt tros ha sin grund i kapplöpningen inom artificiell intelligens, eller AI. Företagen fortsätter att konkurrera med varandra för att tillgodose den växande efterfrågan på AI-tjänster och därmed den dyra hårdvara och infrastruktur som krävs för dessa tjänster.
Vissa företag verkar ha en stor hävstångseffekt. Oracle, som har utlovat en investering på 500 miljarder dollar för att bygga ut AI-infrastruktur med OpenAI under de kommande fyra åren, har nu skulder på över 111 miljarder dollar. Detta är mer än dubbelt så mycket skuld som företaget hade för ett decennium sedan. Som ett resultat ligger Oracles skuldkvot (DTE) nu på 4,6, vilket innebär att företaget är skyldigt 4,6 gånger så mycket pengar som det har i eget kapital (värdet på alla tillgångar om de såldes och återlämnades till aktieägarna).
En förändrad affärsmodell medför ökad risk
Den nya skuldsättningen står i skarp kontrast till hur teknikbranschen såg ut för tio år sedan; då förlitade sig teknikföretagen i hög grad på mjukvarutillgångar, som tenderade att generera goda vinster. Den nya satsningen på AI och dess resulterande behov av fysisk infrastruktur har till stor del ätit upp alla potentiella vinster från AI-drivna teknikföretag för tillfället. Med andra ord är företag som satsar allt på AI i stort sett ännu inte lönsamma. Istället är de skyldiga en hel del pengar samtidigt som deras intäkter ännu inte kan kompensera för detta underskott.
Denna skuldstrategi påverkar inte bara företag som utvecklar AI utan även de som är tangentiellt relaterade. Nikkei rapporterar till exempel att Nvidia "företrädesvis förser [CoreWeave] med grafikprocessorenheter" CoreWeave tillhandahåller molnbaserade AI-tjänster och kräver högpresterande kisel för att driva sin verksamhet. Företaget lånar en hel del pengar för att göra detta och har för närvarande ett DTE-förhållande på 3,8, vilket innebär att både det och Nvidia riskerar en betydande ekonomisk förlust om företaget misslyckas. Utan intäkterna från CoreWeave skulle Nvidias verksamhet få sig en rejäl törn.
Yoshinori Shigemi på Fidelity International, som citeras av Nikkei, tror att denna affärsmodell kan orsaka stora problem i tekniksektorn. Shigemi sa:
Företagen gör aggressiva förskottsinvesteringar för att undvika att hamna på efterkälken i AI-boomen. Finansieringen flyter smidigt för tillfället, men om det uppstår en flaskhals någonstans kan finansiellt svaga företag elimineras.
Att driva ett företag med hävstångseffekt tenderar att vara en strategi med hög risk och hög belöning. Tiden kommer att utvisa (och sannolikt förr snarare än senare) vilken sida av det vågspelet som teknikindustrin hamnar på.
Källa(n)
